美国大选渐成焦点 黄金逢低买需强劲 黄金被视为对冲通胀和货币贬值的工具

  美国大选渐成焦点 黄金逢低买需强劲  黄金被视为对冲通胀和货币贬值的工具

 

  市场情绪发生戏剧性扭转,投资者对于疫苗上市前景的前景再生疑虑,这叠加上地缘领域的不确定性,令避险情绪重新升温,导致之前承压的日元汇价再受提振;同时,在民主党候选人拜登提名了副手人选之后,美国大选的决战阶段正式起跑,对于选情的疑虑和对未来政策走向的猜疑,也带动美元有所承压,尤其在美国朝野就援助计划仍然缺乏共识的背景下。

 

  美元走软,美国10年期公债收益率从一个月高位回落,降低了持有黄金的机会成本。美国财长努钦表示,白宫和国会高层民主党议员可能无法就新冠救助方案达成协议,而谈判僵局令数以千万计的美国人无法获得救助金。美国7月消费者物价涨幅超过预期,核心通胀指标录得29年半以来最大涨幅,商品和服务价格普遍上涨。黄金被视为对冲通胀和货币贬值的工具,所以仍有逢低买盘支撑金价。

 

  中信证券:短期承压波动,不改金价中长期判断;

  ① 受疫苗注册和美国刺激方案落空的影响,金价承压回调;

  ② 中信证券认为相关事件不改变美国经济仍将持续低迷和美联储仍将保持流动性释放的事实,

  美元指数的下探和对美元信用体系的冲击将成为黄金长周期上涨的动力;

  ③ 黄金价格的短期调整不改变我们对于中长期金价的判断,维持2020/2021年黄金目标价2100/2500美元/盎司的判断,维持黄金行业“强大于市”的评级

 

  参考黄金和美国实际利率之间的关系,黄金需要一个新的动力才能续创新高;

  ① 从美国实际利率角度分析,金价本周的动荡或许并不让人意外。过去10年美国10年期通胀保值债券(TIPS)在10周时间里价格涨幅超过5%的情况只发生过19次,这意味着在这10周时间里,美国实际利率一直都在大幅下跌。历史上在上述美国实际利率大跌期间,金价都大幅上涨,但从未像过去10周那样上涨21%。

  ② 美国10年期国债收益率已经在0.66%处左右徘徊相当长时间了,这意味着几乎没有人预计未来10年利率会有任何显著上升;

  ③ 而反映通胀前景的10年期盈亏平衡通胀率(breakeven inflation rates)已回升至1.63%,接近2019年大部分时间的水平,略低于2020年前5年1.78%的平均水平。这意味着投资者对于未来的通胀前景同样保持谨慎。在通胀前景维持稳定的情况下,对于美债利率未来是否会进一步走低,华尔街投行持谨慎态度。

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